8 DE AGOSTO DE 2022
Los REIT superan a otros mercados en junio, mostrando la fortaleza de CRE
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Real Estate Investment Trusts o REIT) se desempeñaron mejor que el Dow Jones en junio, según muestran los datos, lo que demuestra la fortaleza de los inmuebles comerciales en un entorno macroeconómico con desafíos. Los REIT se pueden utilizar a veces como un indicador del rendimiento de la inversión inmobiliaria privada, por lo que CONTI Capital monitorea su trayectoria.
Mientras que todos los REIT de renta variable y el mercado de valores en general cayeron en junio, los rendimientos totales de los REIT cayeron un 7,2%, mientras que el Dow Jones cayó un 8,4%. Los REIT han bajado un 19,2% en lo que va de año, mientras que el Dow Jones ha bajado un 21,3%. En línea con el desempeño del mercado de valores, los rendimientos de los REIT cayeron bruscamente en la primera mitad del mes antes de recuperar más de la mitad de sus pérdidas a finales de mes.
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Dentro de los subsectores de propiedades REIT, los REIT de apartamentos solo cayeron un 5,3%, desempeñándose mejor que los de oficinas (15%) y minoristas (9,5%). A la industria le fue solo ligeramente mejor que al sector multifamiliar, cayendo un 5,0%. A pesar de los desafíos que enfrenta el mercado de la vivienda unifamiliar debido al aumento de las tasas hipotecarias, los inmuebles multifamiliares siguieron siendo una clase de activos de alto rendimiento en junio.
Los mercados se han mostrado agitados ya que la Reserva Federal ha señalado su intención de continuar subiendo agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación. Los inversores que buscan un refugio seguro para su capital o que simplemente buscan la diversificación de su cartera, pueden considerar la inversión en inmuebles comerciales, ya sea que coticen en bolsa o sean privados. Las inversiones multifamiliares de capital privado, en particular, sostienen la reputación de ser una cobertura contra la inflación.
Es la opinión de CONTI que la inversión inmobiliaria pública y privada tiene sus fortalezas. Los REIT son más líquidos que las inversiones privadas, pero también enfrentan una enorme cantidad de limitaciones legales en cuanto al manejo de sus propiedades. Mientras tanto, la inversión inmobiliaria privada ofrece algunos de los mismos beneficios que los REIT, como posibles fuertes rendimientos y beneficios fiscales, al tiempo que ofrece a los inversores más control sobre los activos reales y menos obstáculos legales sobre cómo se operan esos activos.
Los inmuebles privados tienen menos correlación con el mercado de valores que los REIT, lo que significa que generalmente son menos volátiles, lo cual es particularmente relevante dada la amplia venta masiva del mercado de valores que ocurrió en el segundo trimestre del año. Los inmuebles privados se correlacionan más estrechamente con la inflación y es más fáciles pasar los aumentos de precios a los inquilinos.
Los obstáculos macroeconómicos actuales sugieren una mayor probabilidad de una recesión, aunque todavía existe la posibilidad de que Estados Unidos pueda evitar una recesión incluso cuando experimente un “aterrizaje suave” y un crecimiento económico desacelerado. En el panorama actual, CONTI tiene seguridad sobre la relativa fortaleza y estabilidad del desempeño inmobiliario multifamiliar. Los datos de rendimiento de los REIT de junio solo refuerzan esta opinión.